채권발행량 = 통화증가량 이다.

트럼프의 관세 유예와 채권시장 불안, 그 이유는?

2025년 들어 미국 채권시장이 다시 흔들리고 있습니다. 이번엔 도널드 트럼프 전 대통령의 관세 유예 조치가 주목받고 있는데요, 그 배경에는 단순한 통상 정책을 넘는 채권금리 급등과 경제 전반의 불안감이 자리 잡고 있습니다.

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📌 트럼프, 관세를 멈춘 이유는?

트럼프는 한국을 포함한 전 세계 70여 개국에 부과한 상호 관세를 90일간 유예했습니다. 겉으로는 무역 전략 같지만, 실제로는 채권시장의 불안이 핵심 원인이라는 분석입니다.

• 관세 전쟁 발표 직후, 미국 10년 만기 국채금리는 3.88% → 4.51%로 급등
• 채권을 대거 매도한 이유는?
  • 경기 침체 우려로 국채 발행 증가 예상
  • 헤지펀드 포지션 정리, 중국의 미국 국채 매도설도 나돌며 시장이 동요

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💥 채권금리 상승이 위험한 이유

1. 미국 정부의 재정 악화
   • 2024년 말 기준 미국 연방 부채는 35조 달러 이상
   • 국채 이자만 1조1300억 달러 지출
   • 금리가 더 오르면 이자 부담 급증
2. 가계와 서민 금융 비용 증가
   • 국채금리는 대출 금리의 기준
   • 금리 상승 = 대출 이자 상승
3. 연기금 손실 가능성
   • 연기금은 안전자산인 국채 비중이 높음
   • 금리 상승 시 → 채권 가격 하락 → 연기금 손실
   • 결국 국민의 노후 자산이 위협받음

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🇬🇧 실제 정권이 바뀐 나라, 영국

• 러즈 트러스 총리, 무리한 감세 정책 발표
• 자금 조달 방법 없음 → 시장은 영국 국채 발행 확대로 해석
• 국채금리 급등 → 연기금의 LDI 전략 붕괴
• 결과: 퇴직금 자산 손실 → 트러스 총리 퇴진

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💣 금융위기는 채권시장에서 시작된다

• 2023년 SVB(실리콘밸리은행) 사태 역시 국채 손실이 원인
• 급등한 금리로 국채 가격 하락 → 자산가치 하락 → 뱅크런 발생
• 미국 정부가 개입하지 않았다면 대형 금융위기로 번졌을 가능성

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📉 안전자산으로서 미국 국채, 흔들리다

전통적으로 미국 국채는 ‘안전자산’의 대명사였습니다. 하지만 이번 관세 유예 사태에서는 금과 같은 대체 안전자산이 더 주목을 받았습니다. 이는 시장이 미국 국채에 대한 신뢰에 의문을 품고 있다는 강력한 신호일 수 있습니다.

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✅ 마무리: 채권시장은 단순한 금융이 아니다

채권금리 하나가 정부 재정, 국민의 노후자산, 심지어 정권까지 흔드는 시대입니다. 정치와 금융의 연결고리를 이해하고, 채권시장 흐름을 민감하게 살펴야 하는 이유입니다.

 

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